Обменный курс: номинальный и реальный. Понятие обменного курса

Министерство образования Республики Беларусь

Белорусский Национальный Технический Университет

Международный Институт Дистанционного Образования

Контрольная работа

по предмету:

«Мировая экономика»

Понятие обменного курса. Номинальный и реальный обменный курс

Выполнил:студент

по специальности 75.01.07

Шрифт 499533/2с

Мурашов А.С.

Проверила:Мясник Е.В.

МИНСК 2005

ВВЕДЕНИЕ 3

1. Обменный курс: понятие, сущность, значение 4

2. Номинальный и реальный обменный курс 6

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 11

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ 12

ВВЕДЕНИЕ

Доктор экономических наук, профессор Геннадий Петрович Овчинников в качестве важнейшей проблемы, которую изучает международная макроэкономика, называет вопрос, что определяет изменение обменных курсов валют и состояния платежного баланса страны.

В связи с этим приобретают актуальность такие вопросы как:

· уточнение понятия обменного курса;

· выяснения значения обменного курса;

· соотношение реального и обменного курсов.

Целью настоящей работы является раскрытие понятий обменного курса, а также номинального и реального обменного курса.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

· раскрыть понятие обменного (валютного) курса;

· показать его значение для экономики страны, внутренней и внешней;

· раскрыть понятия номинального и реального обменного курса;

· показать, как соотносятся реальный и номинальный обменный курс.

В заключение представляется возможным сделать ряд выводов по теме.

1. Обменный курс: понятие, сущность, значение

Несмотря на тот факт, что в современных условиях все еще существует бартерная торговля, общим правилом все же является выражение цены товара в национальных денежных единицах. В Республике Беларусь – это белорусский рубль, в США – доллар, в странах Евросоюза – евро, в Великобритании – фунт стерлингов и т.д.

Наличие в государстве денежной единицы является непременным атрибутом национального суверенитета.

Денежные единицы такого рода в рамках национальных экономик выполняют ряд внутренних функций: средство обращения, счетной единицы, средство сохранения стоимости.

В экономических отношениях между странами национальные денежные единицы выполняют роль мировых денег, которые принято называть «валютой».

Валюта обслуживает внешнюю торговлю товарами и услугами, международное движение капитала, перевод прибылей из одной страны в другую, внешние займы и субсидии, международный туризм, государственные и частные переводы.

Принципиальное отличие международной сделки от внутренней состоит в том, что в ней участвуют двух и более разных валют. Поэтому международные сделки предполагают сопоставление, сравнивание различных национальных валют по их покупательской способности. Такое сопоставление осуществляется с помощью валютного курса.

Валютный (обменный) курс – это цена валюты, выраженная в валютах других стран.

Валютный курс играет важную роль в рыночной экономике и оказывает большое влияние на многие макроэкономические процессы, происходящий в обществе. С помощью валютного курса сопоставляются цены на товары и услуги, произведенные в разных странах. От уровня валютного курса зависит как кредитоспособность национальных товаров на мировых рынках, объемы экспорта и импорта, а, следовательно, состояние баланса текущих операций.

Валютный курс воздействует на направление международных потоков капитала. Решение о вложении национального капитала в активы той или иной страны принимается исходя из ожидаемой реальной прибыли на инвестируемый капитал, которая зависит от процентной ставки и ожидаемых изменений валютного курса.

Валютный курс, наряду с процентной ставкой, сам по себе выступает ценой актива. При наличии развитых финансовых рынков сегодняшняя стоимость актива, получение которого ожидается в будущем, определяется дисконтированием его будущей стоимости в соответствии с процентной ставкой и ожидаемым уровнем валютного курса.

Динамика валютного курса, степень и частота его колебаний являются показателям экономической и политической стабильности общества.

Валютный курс выступает объектом макроэкономической политики. С его помощью нередко происходит урегулирование платежного баланса.

Валютный курс играет важную роль при разработке и проведении кредитно-денежной политики, поскольку поддержание определенного уровня валютного курса может потребовать исполнения определенных валютных резервов, что неизбежно отразится на предложении денег в экономике.

В странах с переходной экономикой при осуществлении программ стабилизации валютный курс может использоваться в качестве «номинального якоря» в борьбе с высокой инфляцией или гиперинфляцией.

2. Номинальный и реальный обменный курс

Важнейшей классификацией валютных (обменных) курсов является их деление по учету инфляции на номинальный и реальный валютный курс.

Номинальный валютный (обменный) курс – это относительная цена валют двух стран, или валюта одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Когда используется термин «валютный курс», речь идет о номинальном обменном курсе.

Установление курса национальной денежной единицы в иностранной валюте в данный момент называется валютной котировкой. Курс национальной денежной единицы может определяться как в форме прямой котировки, когда за единицу принимается иностранная валюта (например, 2185 белорусских рублей за доллар США), так и в форме обратной котировки, когда за единицу принимается национальная денежная единица (обратная котировка принимается в основном в Великобритании и по ряду валют в США). Использование обратной котировки позволяет сравнивать курс национальной валюты с иностранными валютами на любом валютном рынке.

Когда цена единицы иностранной валюты в национальных денежных единицах растет, говорят об обесценении (удешевлении) национальной валюты. И наоборот, когда цена единицы иностранной валюты в национальных денежных единицах падает, говорят об удорожании национальной валюты.

В свою очередь, реальный валютный курс характеризует соотношение, в котором товары одной страны могут быть проданы в обмен на товары другой страны. Для определения реального валютного курса доллара к фунту стерлингов приведем числовой пример.

Сравним цены двух неизменных потребительских корзин, то есть двух наборов товаров и услуг, приобретаемых типичным британским и американским потребителем в лице домашних хозяйств и фирм (при этом предполагается, что в каждой потребительской корзине относительно больший удельный вес приходится на товары и услуги, произведенные в собственной стране).

Пусть корзина британского потребителя стоит 100 фунтов стерлингов, а американского – 200 долларов. Для сравнения двух корзин необходимо все цены привести к единой соразмерности. Если номинальный валютный курс составляет 2 доллара за фунт стерлингов, соответственно потребительская корзина в Великобритании стоит 200 долларов (2х100). При данных ценах реальный валютный курс составит одну корзину американского потребителя за одну корзину британского потребителя:

2 доллара/фунт х 100 фунтов

200 долларов

увеличение данного показателя называется реальнымобесцениванием марки по отношению к доллару. Реальное обесценение доллара может произойти в результате ее номинального обесценивания, а также из-за роста цены потребительской корзины в Великобритании или снижения цены потребительской корзины в США. При обесценении доллара с 2 до 2,2 долларов за фунт стерлингов цена британских товаров, выраженных в долларах, повысится. При курсе 2,2 доллара за фунт стерлингов реальный валютный курс составит 1,1 американской корзины за одну британскую.

2,2 доллара/фунт х 100 фунтов

200 долларов

Реальное обесценение в данном примере означает падение покупательской способности доллара в Великобритании по сравнению с ее покупательской способностью в США.

Уменьшение данного показателя в связи с удорожанием доллара, снижением цены потребительской корзины в Великобритании или ростом цены потребительской корзины в США означает реальное удорожание доллара относительно фунта стерлингов.

В общем виде реальный валютных курс характеризует соотношение цен на товары за рубежом и в данной стране, выраженных в одной валюте. Другими словами реальный валютный курс – это относительная цена товаров, произведенных в двух странах. Реальный валютный курс Rопределяется как: e P *

где е – номинальный валютный курс (здесь и далее количество национальной валюты на единицу иностранной), P* - уровень цен за рубежом (в иностранной валюте), P – уровень внутренних цен (в национальной валюте).

Реальный валютный курс оценивает конкурентоспособность страны на мировых рынках товаров и услуг. Увеличение данного показателя, или реальное обесценение, означает, что товары и услуги за рубежом стали относительно дороже и, следовательно, потребители как внутри страны, так и за рубежом предпочтут отечественные товары иностранным. Снижение данного показателя, или реальное удорожание, напротив, свидетельствует о том, что товары и услуги данной страны стали относительно дороже, и она теряет конкурентоспособность.

Существуют и иные подходы к оценке реального валютного курса. Он может определяться как отношение цен товаров, пригодных для международного обмена, к которым относится продукция сельского хозяйства, нефть, автомобили, промышленное оборудование и т.п., к цене товаров, не являющихся объектами международной торговли, к которым относится строительство и большинство услуг.

РЕАЛЬНЫЙ ОБМЕННЫЙ КУРС

РЕАЛЬНЫЙ ОБМЕННЫЙ КУРС

(real exchange rate) Курс, по которому реальные товары или услуги одной страны, могут обмениваться на товары или услуги другой страны. Если уровень внутренних цен равен ph, уровень цены другой страны равен Pf, a номинальный обменный курс, измеренный как цена единицы иностранной валюты на внутреннем рынке, равен 1, то реальный обменный курс r определяется по следующей формуле: r=epf/ph. Если обе страны производят один вид продукции и цены внутренних и экспортных продаж одинаковы, то реальный обменный курс будет равен условиям торговли. Поскольку внутренние продажи обычно включают и товары, не обращающиеся на рынке, а состав экспортных поставок и продаж на внутреннем рынке обычно не бывает одинаковым, реальный обменный курс не следует путать с термином "условия торговли" (terms of trade).

Экономика. Толковый словарь. - М.: "ИНФРА-М", Издательство "Весь Мир". Дж. Блэк. Общая редакция: д.э.н. Осадчая И.М. . 2000 .

Экономический словарь . 2000 .

Смотреть что такое "РЕАЛЬНЫЙ ОБМЕННЫЙ КУРС" в других словарях:

Реальный обменный курс - цены на товары и услуги в другой стране относительно внутренних цен на такие же товары и услуги.Служит показателем конкурентоспособности отечественного производства: высокий реальный обменный курс соответствует высокой… … Экономико-математический словарь

Обменный курс скорректированный на инфляционную разницу между двумя странами. Реальный обменный курс валют произведение номинального курса и соотношения уровня цен. По английски: Real exchange rate Синонимы: Реальный валютный курс См. также:… … Финансовый словарь

Экономический словарь

Относительная цена товара, производящегося в двух странах: пропорция обмена товаров между странами. Реальный курс зависит от номинального курса, соотношения курсов валют, цен товаров в национальных валютах. Рассчитывается как произведение… … Энциклопедический словарь экономики и права

реальный обменный курс валют - пропорция обмена товаров между странами; относительная цена товара, производящегося в двух странах. Зависит от номинального курса, соотношения курсов валют и цен товаров в национальных валютах. Измеряется как произведение номинального курса и… … Словарь экономических терминов

Реальный обменный курс валют - – относительная цена товара, производящегося в двух странах; пропорция обмена товаров между странами. Реальный курс валют зависит от номинального курса, соотношения курсов валют, цен товаров в национальных валютах. Рассчитывается как произведение … Коммерческая электроэнергетика. Словарь-справочник

При рассмотрении платежного баланса и его макроэкономической роли мы абстрагировались от пропорций международного обмена, т. е. цен, ко­торые использовались в международных потоках товаров, услуг и активов. Во внутреннем обмене каждая страна использует, как правило, свою наци­ональную валюту. В международном обмене для импорта товаров или ус­луг из какой-либо страны мы должны приобрести валюту этой страны. Об­менный (валютный) курс - это соотношение между валютами двух стран. Различают номинальный и реальный обменные курсы. Номинальный об­менный курс - это цена одной валюты, выраженная в другой валюте.

Скажем, для покупки одного американского доллара нам потребуется 25 рублей. Это и есть номинальный обменный курс двух валют. Россиянину, желающему приобрести доллары, придется заплатить 25 рублей за каждый доллар; американец же, желающий приобрести рубли, получит 25 руб. за каждый доллар. Информация о номинальном обменном курсе системати­чески публикуется в средствах массовой информации и представляет инте­рес не только для правительственных учреждений и участников внешнеэко­номической деятельности, но и самых широких кругов населения.

Относительные цены валют называются котировками курса. Известны две системы котировок курса: прямая и обратная. При прямой котировке иностранной валюты, которую применяет большинство стран, курс опре­деляется количеством национальных денежных единиц за единицу иност­ранной валюты (например, 25 руб. за 1 долл. США). При обратной коти­ровке определяется количество иностранных денежных единиц за единицу национальной валюты (например, 0,04 долл. США за 1 руб.).

Наличие информации о номинальном обменном курсе дает возможность сопоставлять цены внешнего и внутреннего рынков. Изменения обменных курсов ведут к изменению внутренних цен при том же уровне международ­ной цены. Так, падение обменного курса рубля в России в августе 1998 г. привело к резкому росту внутренних цен, выраженных в рублях.

Установление обменного курса происходит на международном валют­ном рынке, на котором и происходят международные сделки с валютой. Участниками международного валютного рынка выступают центральные и коммерческие банки.

Международный валютный рынок объединяет национальные рынки и

Глава 2Х

состоит из многих финансовых центров, крупнейшими из которых являют­ся Лондон, Нью-Йорк, Франкфурт и Сингапур. Благодаря современным средствам связи эти центры превратились в часть единого мирового рын­ка, функционирующего круглосуточно с понедельника до пятницы во всех часовых поясах. Поэтому разница между котировками отдельных валют в одно и то же время на разных биржах несущественна. Использование же такой разницы биржевыми игроками для покупки валюты по более низко­му курсу и продажи по более высокому называется арбитражем.

Несмотря на то, что в международном обмене участвуют самые разные ва­люты, большинство сделок (до 70%) представляет собой обмен валюты на доллар США. Благодаря такой роли доллар называют резервной волютой.

Функции, выполняемые международным валютным рынком, весьма раз­нообразны. Наряду с основной функцией - осуществлением операций, свя­занных с потоками товаров, услуг и капиталов, валютный рынок использу­ется для страхования валютных рисков (хеджирования) и валютных опера­ции с целью получения дохода. На практике разделить «спекулянтов», т. е. участников рынка, ориентирующихся на ожидаемые доходы, и «хеджеров», стремящихся избежать риска, довольно сложно, поскольку очень многие участники рынка преследуют одновременно обе эти цели. В целом же, как нередко отмечается экономистами-теоретиками и практиками валютных рынков, валютными курсами управляют ожидания.

В отличие от номинального, реальный обменный курс показывает, в каком соотношении товары одной страны обмениваются на товары другой страны, и, таким образом, отражает конкурентоспособность той или иной страны на международном рынке. Реальный обменный курс показывает пропорцию обмена отечественных товаров на иностранные и рассчитыва­ется по формуле:

ε = Р/еР*, (8)

где е - номинальный обменный курс (прямая котировка иностранной валюты, например, 4 руб./1 франк), Р* - цена иностранного товара, Ρ - цена отечественного товара.

Предположим, Россия и Франция производят одинаковый по качеству товар, например, истребитель-перехватчик (соответственно МиГ и «Ми­раж»). Отечественная цена МиГа - 1 млрд. руб., цена «Миража» - 300 млн. франков. Выразив цену «Миража» в рублях по номинальному курсу 4 руб. за 1 франк, получаем рублевую цену в 1,2 млрд. руб. Итак, реальный об­менный курс мы рассчитали по формуле (8):

Цифра 0,8 означает, что за 1 отечественный товар мы можем получить в обмен 0,8 товара иностранного. Таким образом, цена российского самоле­та на 20% ниже цены французского, что, при прочих равных условиях, де­лает российскую продукцию более конкурентоспособной при продаже авиатехники.

Итак, реальный обменный курс зависит от цен товаров в национальной валюте и номинального курса, по которому они обмениваются. На миро­вом рынке обмениваются сотни тысяч различных товаров. Поэтому при определении реального обменного курса в отношении многих товаров Р и Р* будут обозначать уровни цен в национальных валютах (например, Р - рублевая цена неизменного набора потребительской корзины в России, а Р* - рублевая цена в пересчете по номинальному обменному курсу точно та­кой же потребительской корзины во Франции).

Из формулы реального обменного курса следует, что при более высоком
его уровне российские товары становятся дороже относительно иностран­
ных товаров. Это означает, что российские товары становятся менее конку­
рентоспособными. Другими словами, реальный обменный курс и конкурен­
тоспособность находятся в обратно пропорциональной зависимости. Сни­
жение реального обменного курса оте­
чественных товаров обеспечивает повы­
шение зарубежного спроса на них и, со­
ответственно, приведет к росту чистого
экспорта, т. е. увеличению положитель­
ного сальдо по счету текущих опера­
ций. Таким образом, можно утверждать,
что чистый экспорт является функцией
реального обменного курса:

NX = NX(e).

Реальный обменный курс самым не­посредственным образом связан с дина­микой платежного баланса. С одной стороны, обменный курс весьма чув­ствительно реагирует на изменения со­стояния платежного баланса, прежде всего, торгового баланса и баланса те­кущих операций. С другой стороны, со­стояние валютных рынков отражается на платежном балансе, и, наконец, сам реальный обменный курс является од­ним из важнейших инструментов воз­действия на платежный баланс.

Глава 28

Взаимодействие платежного баланса, реального обменного курса и мак­роэкономической политики можно проанализировать с помощью графика (рис. 28.2).

Равновесное значение реального обменного курса ε 0 соответствует точ­ке пересечения кривых S -I и NX, поскольку счета текущих операций и движения капитала уравновешиваются. Все изменения в налогово-бюджет­ной политике, а также изменения инвестиционной функции будут смещать вправо или влево линию S -I. Соответственно, это приведет к новому зна­чению равновесного реального обменного курса. То же самое касается ме­роприятий правительства, воздействующих на чистый экспорт, например, усиления или ослабления протекционистской политики. Графически это будет выражаться в смещении кривой NX и, соответственно, изменении уровня равновесного реального обменного курса.

§ 5. Гипотеза паритета покупательной способности

С реальным обменным курсом тесно связана теория (гипотеза) пари­тета покупательной способности (ППС). Впервые гипотеза была сформу­лирована шведским экономистом Густавом Касселем. Теория ППС исходит из закона единой цены в применении к международному рынку. Так, при соотношении цен 4:1 на какой-либо товар в стране A ив стране В, номи­нальный обменный курс установится в той же пропорции 4:1. Таким обра­зом, цена товара, выраженная в одной и той же валюте, будет одинакова в двух странах. Например, если куриные окорочка в США стоят 1 долл. за килограмм, а в России этот товар точно такого же качества - 4 руб. за ки­лограмм, то номинальный обменный курс (е) установится 4 руб./1 долл. Ре­альный обменный курс (с) составит 1, т. е. пропорция обмена двух товаров при данных условиях составит 1:1, согласно формуле (8).

Допустим, в России цена на окорочка повысилась, и теперь они стоят 24 руб. Если же номинальный обменный курс по-прежнему составляет 4 руб./1 долл., то в условиях свободной торговли развернут свою дея­тельность арбитражеры (перекупщики): купив окорочка в США, они будут экспортировать их в Россию. В конце концов, повышенный спрос на американский товар приведет к росту спроса на доллары, и умень­шит спрос на рубли, так что номинальный обменный курс установится на уровне 24 руб./1 долл. При изменившемся номинальном обменном курсе вновь цена российского и американского товара, выраженная в одной валюте, стала одинаковой.

Итак, закон единой цены означает, что в условиях совершенной кон­куренции один и тот же товар не может продаваться в различных стра­нах по разным ценам. Согласно теории ППС, представленной как закон

Платежный баланс и обменный курс

единой цены, номинальный обменный курс изменяется так, чтобы реальный обменный курс оставался неизменным и составлял величину, равную 1.

Теория паритета покупательной способности существует в экономичес­кой науке в двух известных версиях: теория абсолютного ППС и теория относительного ППС.

Теория абсолютного ППС. В этой версии речь идет уже не об отдель­ном товаре, а о потребительской корзине, или ином репрезентативном то­варном наборе, отражающем общий уровень цен. Таким образом, номи­нальный обменный курс, согласно теории абсолютного ППС, объясняется соотношением уровня цен в д в у х с т р а н а х.

Версия абсолютного ППС основана на значительных допущениях, из-за которых многие экономисты считают ее недостаточно убедительной. Возражения основаны на следующих доводах: во-первых, существенная часть потребляемых товаров и услуг не участвуют в международном обмене, т. е. не импортируются и не экспортируются (так называемые неторгуемые товары, например, гостиничный сервис, коммунальные услуги и т. д.). Во-вторых, не учитываются транспортные и иные издер­жки. В-третьих, многие торгуемые товары не являются полностью взаимозаменяемыми, и предпочтения потребителя далеко не всегда обус­ловлены уровнем цен.

Теория относительного ППС. Эта версия ППС исходит из того, что из­менения обменного курса на протяжении какого-либо времени должны быть пропорциональны относительному изменению уровня цен в двух странах в течение того же периода времени. Например, если темп инф­ляции в США составляет 2% в год, а темп инфляции в России составля­ет 10%, то российский рубль должен обесцениваться по отношению к доллару на 8% в год (10% - 2%) (приведенный расчет выполняется лишь при низких значениях инфляции). Такая трактовка ППС делает ее более применимой к реальным экономическим процессам, хотя и не снимает полностью ряд ограничений и возражений. С помощью теории относи­тельного ППС можно с большей степенью достоверности определить равновесный обменный курс в долгосрочном периоде. В краткосрочном периоде теория ППС находит значительно меньше эмпирических под­тверждений. Такие исследования, проводившиеся в 1970-80-е гг., пока­зали, что теория ППС вполне применима для одних валют (например, фунта стерлингов, итальянской лиры, норвежской кроны) и не работает в отношении других (доллар США, канадский доллар, бельгийский франк, датская крона).

В целом же теория ППС может рассматриваться как основа для анализа факторов, влияющих на обменный курс и доказательства того, что возмож­ные колебания реального обменного курса, как правило, невелики.

Национальной валюты является важным экономическим показателем для любого государства. Его значение позволяет достоверно оценить текущую ситуацию в экономике страны. Он представляет огромный интерес для участников внешней торговли и крупных инвесторов, намеревающихся наиболее целесообразным образом распорядиться вложениями.

Население страны интересуется текущим курсом обмена национальной валюты, стремясь повысить надежность собственных сбережений.

Экономика различает два типа курсов обмена национальной валюты: номинальный и реальный.

Номинальный тип обменного курса

Стоимость национальной валюты, указанная в денежных единицах другого государства, называют номинальным курсом. Этот вид курса легко увидеть в обменном пункте любого банка. Именно там можно наблюдать соотношение курса иностранной валюты к курсу национальной в представленных валютных парах. Первое место в них занимает , принимаемая за базовую, а второе – валюта котировки.

В паре USD/RUB 64,5 американский доллар играет роль базовой валюты. С ней сравнивается стоимость рубля. В результате по текущему биржевому курсу 1 доллар США стоит 64,5 рубля.

В паре RUB/JPY 1,87 базовой является российский , по отношению к нему японская йена котируется в размере 1,87 йен за 1 рубль.

Итак, под номинальным курсом валюты понимают количество иностранной валюты, которое платят за единицу национальной. Устанавливается это соотношение на крупнейших мировых биржевых площадках, где в ежедневном режиме проходят валютные торги.

Еще один ключевой макроэкономический показатель - обменный курс национальной валюты. Обменный курс - важнейший показатель для экспортеров и импортеров; отечественных производителей, конкурирующих с иностранными; инвесторов, планирующих вложить свои средства в экономику страны или, наоборот, вывести их из нее и др.

В обменных пунктах обычно можно наблюдать обменные курсы для нескольких валютных пар - например: USD/RUR 29,33 или EUR/RUR 43,85. В этих парах на первом месте стоит валюта, которую мы оцениваем (базовая), а на втором месте - валюта котировки (в единицах которой оценивают базовую валюту). Например, USD/RUR 29,33 означает, что 1 доллар США (USD) стоит 29,33 руб. РФ (RUR). Курс RUR/UAH 0,28 означает, что 1 руб. РФ стоит 0,28 украинской гривны (UAH). Из этих примеров видно, что рубль может быть как валютой котировки (в случае с долларом), так и базовой валютой (в примере с гривной). В дальнейшем под курсом иностранной валюты будем понимать количество рублей, которое дают за единицу иностранной валюты. В таком случае, если курс увеличивается, это означает, что базовая валюта дорожает относительно рубля, а рубль дешевеет относительно этой валюты. Таким образом, изменение курса доллара от 25 к 30 означает, что доллар дорожает относительно рубля, а рубль дешевеет относительно доллара. Нередко наша валюта может одновременно дорожать относительно одних валют и дешеветь относительно других. К примеру, на 23 июня 2012 г. (день, когда, писались эти строки), по сравнению с началом месяца, рубль подешевел относительно доллара и евро, но подорожал относительно бразильского реала и японской иены.

Соотношение стоимостей двух валют (например, рубля и доллара США) называют номинальным обменным курсом. Таким образом, в пункте обмена валюты мы видим именно поминальные обменные курсы. Покажем теперь на простейшем примере, что понимается под реальным обменным курсом . Предположим, что леденцы, произведенные в России, могут продаваться внутри страны или экспортироваться в США. Цена одного леденца в России составляет 6 руб. за шт. (обозначим ее Р). Далее предположим, что в США имеется товар, приблизительно схожий по потребительским свойствам, - карамелька на палочке "чупа-чупс". Американские чупа-чупсы также могут продаваться внутри

США или экспортироваться в Россию. Цена одного чупа-чупса в США составляет 0,5 долл. за штуку (обозначим ее Р*). Наконец предположим, что номинальный обменный курс доллара к рублю составляет 30 руб. за долл. (обозначим его как е).

Для того чтобы сравнить цены леденца и чупа-чупса, их надо выразить в одной и той же валюте. К примеру, цена российского леденца в долларах составит Р/е = 0,2 долл. Тогда получается, что товар американского производства в 2,5 раза дороже аналогичного товара российского производства. Если номинальный обменный курс - это соотношение стоимостей валют (например, рубля и доллара), то реальный обменный курс - это соотношение стоимостей товаров (леденца и чупа-чупса в нашем примере), произведенных в разных странах, или соотношение, в котором товары одной страны могут обмениваться на аналогичные товары другой страны (за один чупа-чупс в нашем примере дают 2,5 леденца). Номинальный обменный курс, равный 30, означает, что американская валюта в 30 раз дороже российской. Реальный обменный курс 2,5 означает, что американский товар в 2,5 раза дороже российского аналога. При прочих равных условиях такое соотношение усиливает позиции российских леденцов в конкурентной борьбе с американскими чупа-чупсами. У наших производителей повышаются шансы, что покупатели предпочтут именно их продукцию как в России, так и в США. Тогда рост реального обменного курса доллара будет при прочих равных условиях способствовать росту конкурентоспособности наших товаров, а снижение курса доллара (и соответственно, рост курса рубля) - падению конкурентоспособности наших товаров. Исходя из этого реальный курс является чрезвычайно важным макроэкономическим показателем. Как его можно рассчитать?

В нашем примере очевидно, что реальный обменный курс (будем обозначать его как ε) может быть рассчитан как . Разумеется, в реальной экономике в международной торговле могут участвовать не только леденцы и чупа-чупсы, но и множество других видов продукции. В таком случае под Р и Р* понимаются уже не цены каких-либо конкретных товаров, а обобщенный уровень цен в нашей стране и за рубежом соответственно. На рис. 2.14 показано изменение реального обменного курса доллара США к рублю. При его построении в качестве Р и Р* были взяты индексы потребительских цен в России и США соответственно. Для наглядности уровень реального курса в конце 1993 г. принят за 100% и дальнейшее изменение показано относительно этого уровня (таким образом, на рис. 2.14 представлен не сам реальный обменный курс, а его базисный индекс).

Рис. 2.14. Реальный обменный курс доллара США к рублю в 1994-2012 гг. (уровень конца 1993 г. = 100%)

Источники: по данным ЦБ РФ, Росстата, Бюро статистики труда США.

На рис. 2.14 хорошо виден резкий рост реального обменного курса доллара (и, соответственно, падение реального курса рубля) после августовского кризиса 1998 г. Как уже говорилось выше, повышение реального курса доллара (снижение курса рубля) благотворно сказывается на конкурентоспособности российской продукции. Именно после скачка курса в 1998 г., благоприятного для российских производителей, конкурирующих с импортом, в российской экономике начался процесс отказа от импортной продукции в пользу отечественной (импортозамещение ). В то же время многие российские экспортеры в этот период усилили свои позиции на международном рынке. Именно после кризиса 1998 г. в России начался экономический подъем. Таким образом, как ни парадоксально, кризис 1998 г. имел для российской экономики не только негативные, но и позитивные последствия. Некоторые надежды на оживление импортозамещения возлагались и на кризис, начавшийся в России 2008 г. Однако на рис. 2.14 видно, что хотя в конце 2008 г. и наблюдался подъем реального обменного курса доллара (снижение курса рубля), он был невелик по сравнению с 1998 г., и к тому же быстро сменился спадом.

Анализируя рис. 2.14, логично задаться вопросом: а почему изменяется реальный обменный курс? Вспоминая формулу для его расчета, , можно выделить два основных фактора, определяющих величину реального курса - номинальный обменный курс е и соотношение цен в нашей стране и за рубежом Р/Р*. Рост е увеличивает реальный обменный курс, а рост Р/Р* его уменьшает. Другими словами, рост номинального курса доллара (и, соответственно, падение номинального курса рубля) положительно влияет на конкурентоспособность нашей экономики, а рост Р/Р* - отрицательно. Действительно, если е (курс доллара США) увеличивается, это означает, что все импортные товары при неизменных ценах в долларах дорожают при пересчете этих цен в рубли. К примеру, если импортные брюки стоят 100 долл., и курс доллара вырос с 5 до 25 руб. за долл., то цепа этих брюк в рублях повысится в пять раз - с 500 до 2500 руб. В таких условиях повышается вероятность того, что потребители предпочтут купить отечественные брюки, цена которых не зависит от колебаний курса валюты. Более того, если цена брюк, сделанных в России, составляет 1000 руб., то но старому курсу, 5 руб. за долл., это соответствовало цене в 200 долл., а по новому курсу - только 40 долл. В результате у наших брюк увеличиваются шансы за счет низкой цены выиграть в конкурентной борьбе и за пределами России. Таким образом, такое изменение курса благоприятно и для наших экспортеров.

Итак, рост курса доллара и, соответственно, падение стоимости рубля по отношению к доллару увеличивают конкурентоспособность нашей экономики. Правительства всех стран мира прекрасно осознают, что, обесценивая собственную валюту по отношению к валютам своих конкурентов на мировом рынке, можно оказать поддержку национальным производителям. Нередки случаи, когда именно это соображение определяет валютную политику государства. Так, в течение длительных периодов времени намеренно обесценивали свои валюты Япония, КНР и многие другие страны, ведущие активную международную торговлю. Принимает во внимание это соображение и Центральный банк России.

Вторым фактором, влияющим на реальный курс, является соотношение цен Р*/Р. Предположим, что отечественные брюки стоят 1000 руб., импортные - 100 долл., номинальный обменный курс составляет 25 руб. за долл. и не меняется. Отечественные брюки при таком обменном курсе значительно дешевле импортных (1000 руб. за наши брюки против 2500 руб. за импортные). Однако если темп инфляции в России сильнее, чем в США, этот "запас прочности" у наших производителей будет быстро таять. Предположим, в России цены выросли в два раза, а в США за это же время - только на 5%. Тогда российские брюки подорожают до 2000 руб., а импортные - только до 105 долл. (2625 руб.), и большая часть нашего конкурентного преимущества будет "съедена" инфляцией. При этом соотношение цен Р/Р* вырастет, так как рост Р превышал рост Р*, а реальный обменный курс доллара к рублю снизится.

Так как темп инфляции в России пока существенно превышает темп инфляции в США, соотношение Р/Р* растет постоянно. Рис. 2.15 демонстрирует поведение номинального курса доллара США к рублю.

Сопоставим рис. 2.14 и рис. 2.15. В период 2001-2002 гг. номинальный курс доллара США к рублю имел тенденцию к росту, и это, казалось бы, способствовало росту его реального курса. Однако соотношение цен Р/Р* также росло, причем более быстрыми темпами, чем рос номинальный курс (в этот период времени годовой темп инфляции в России составлял 12-20%, в то время как в США он колебался в пределах 1,6-3,4%), поэтому реальный курс доллара к рублю падал. Далее, в период 2003-2007 гг. все было "против" реального курса - цены в России продолжали расти быстрее, чем в США (хотя российская инфляция постепенно замедлялась) и снижался номинальный обменный курс. Общий результат для периода 1999-2008 гг. хорошо виден на рис. 2.14: после взлета в 1998 г. реальный обменный курс доллара постоянно снижался (а реальный курс рубля, соответственно, повышался), и к 2009 г. реальный курс доллара был уже на более низком уровне, чем до кризиса 1998 г. Разумеется, этот процесс подрывал конкурентоспособность российской экономики. Похожий процесс, только еще более быстрыми темпами, происходил и в 1994-1996 гг.

В конце 2008 г., как уже отмечалось, реальный курс доллара несколько вырос (а реальный курс рубля соответственно упал). "Ответствен" за это, конечно же, в первую очередь скачок номинального курса в конце 2008 г., хорошо заметный на рис. 2.15. Однако в 2009 г. "коварный" доллар вновь пошел вниз, а вместе с ним - и реальный обменный курс.